【“中國(guó)式降補(bǔ)”有待商榷】

2015年，對(duì)于大多數(shù)地面電站運(yùn)營(yíng)商而言是災(zāi)難性的，原因有二：一是以新疆、寧夏為代表的西部地區(qū)開始出現(xiàn)嚴(yán)重的限電，其中新疆全年限電率達(dá)26%，四季度更是高達(dá)53%，直追甘肅全年31%的限電率，從而嚴(yán)重限電地區(qū)在全國(guó)43.1GW中的比重提高到14.9GW（或34%）；二是第六批中央補(bǔ)貼目錄遲遲沒有開始申報(bào)，導(dǎo)致2013年9月后并網(wǎng)的電站在模型上的收入測(cè)算只有1/3體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中。

嚴(yán)重限電+補(bǔ)貼拖延，使得大量西部項(xiàng)目并網(wǎng)后頭兩年的現(xiàn)金流只有模型測(cè)算值的20-30%（或約0.30-0.40元/W），這使得光伏運(yùn)營(yíng)商在扣除運(yùn)維成本后連銀行貸款都無(wú)法正常償還：我們假定一個(gè)“系統(tǒng)成本8.5元/W、外部融資比率70%”的項(xiàng)目采用10-15年期貸款，等額本息，利率為基準(zhǔn)上浮10%，則每年的本息償還額為0.59-0.79元/W；若假設(shè)其不采用中長(zhǎng)期貸款而換為一年期7-10%利率的短期融資加以過橋，則光利息的償還額也將達(dá)到0.42-0.60元/W。因此，在嚴(yán)重限電+補(bǔ)貼拖延的情況下，無(wú)論光伏運(yùn)營(yíng)商采用短期融資還是長(zhǎng)期融資手段，都將出現(xiàn)現(xiàn)金流入不敷出的嚴(yán)重“失血”現(xiàn)象。

相比度電補(bǔ)貼的下調(diào)，嚴(yán)重限電和補(bǔ)貼拖延對(duì)于光伏運(yùn)營(yíng)商的負(fù)面影響更為巨大，是為“中國(guó)式降補(bǔ)”。尤其是限電，將通過降低“單位光伏系統(tǒng)全生命周期發(fā)電量現(xiàn)值”的機(jī)制大幅提升度電社會(huì)成本和度電增量社會(huì)成本。據(jù)測(cè)算，限電30%的情形下，度電增量社會(huì)成本將上升59%，造成嚴(yán)重的社會(huì)資源浪費(fèi)。

表4限電30%情形下的度電增量社會(huì)成本上升59%

而更為糟糕的是，無(wú)論是限電還是補(bǔ)貼拖延都非短期內(nèi)所能改變的。首先，在監(jiān)管體制方面，中國(guó)光伏行業(yè)的主管部門是發(fā)改委和能源局，而限電問題及補(bǔ)貼拖延問題則分別涉及國(guó)家電網(wǎng)和財(cái)政部。其次，限電的發(fā)生，更大程度上是一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象而非行政現(xiàn)象，主管部門對(duì)于限電主要因素的改變幾乎是無(wú)能為力：（1）經(jīng)濟(jì)下行全社會(huì)用電量下滑、區(qū)域消納能力不足，（2）火電裝機(jī)審批權(quán)限下放，而低煤價(jià)時(shí)代火電企業(yè)利潤(rùn)豐厚，投資沖動(dòng)明顯，（3）特高壓建設(shè)速度無(wú)法趕上風(fēng)電光伏的新增裝機(jī)速度，（4）新能源在限電省份的占比過高，而新能源天然的波動(dòng)性、間歇性、不可預(yù)測(cè)性確實(shí)使得電網(wǎng)的調(diào)度難度大幅上升，（5）AGC的大面積使用使得電網(wǎng)省調(diào)集中調(diào)度光伏發(fā)電在技術(shù)上變得可行。第三，導(dǎo)致補(bǔ)貼拖延的根本原因在于新能源發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了可再生能源電價(jià)附加的上調(diào)速度，這對(duì)于光伏主管部門而言也是難有作為。一方面，財(cái)政補(bǔ)貼在體制上較難做到具備很強(qiáng)的前瞻性，另一方面，由于光伏行業(yè)尚未經(jīng)歷過一輪周期的洗禮，民營(yíng)運(yùn)營(yíng)商本身對(duì)于限電及補(bǔ)貼拖延的估計(jì)就嚴(yán)重不足，在資本市場(chǎng)的追捧下投資沖動(dòng)更是難以遏制。

專家認(rèn)為，以限電和補(bǔ)貼拖延為特征的“中國(guó)式降補(bǔ)”對(duì)于光伏行業(yè)的傷害是巨大的，其對(duì)于投資回報(bào)率及現(xiàn)金流的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了光伏企業(yè)所能承受的范圍，更是加大了度電社會(huì)成本。其所帶來(lái)的影響，并非“通過降補(bǔ)、降利潤(rùn)而實(shí)現(xiàn)成本下降的激勵(lì)”，而很有可能是直接將光伏運(yùn)營(yíng)商送上不歸路。當(dāng)然，光伏的主管部門確實(shí)存在自身的難處。因此，專家建議，發(fā)改委、能源局可采納以下方法調(diào)整行業(yè)監(jiān)管方式：

（1）加強(qiáng)與國(guó)家電網(wǎng)、財(cái)政部、國(guó)土資源部等部門的溝通和信息的交互，并在發(fā)布每年建設(shè)指標(biāo)及新增裝機(jī)指引的同時(shí)，向全社會(huì)提供關(guān)于電網(wǎng)接入、消納能力、補(bǔ)貼拖延可能性、用地指標(biāo)的更充分、透明的信息。

（2）各地年度建設(shè)指標(biāo)的發(fā)放中采用公開招標(biāo)的方式。年度建設(shè)指標(biāo)公開招標(biāo)看似提高光伏企業(yè)成本，但實(shí)際上避免了可能的尋租行為，從而限制了可能的尋租主體對(duì)光伏運(yùn)營(yíng)商人為的錯(cuò)誤引導(dǎo)。

通過上述“信息披露透明化、指標(biāo)發(fā)放市場(chǎng)化”的監(jiān)管改善措施，可以引導(dǎo)光伏企業(yè)產(chǎn)生正確的預(yù)期，從而真正幫助光伏行業(yè)健康、向上的發(fā)展，避免盲目非理性的投資和結(jié)構(gòu)錯(cuò)誤的投資，避免行業(yè)進(jìn)入“放亂收死”的惡性循環(huán)，最終實(shí)現(xiàn)“光伏長(zhǎng)期發(fā)電量最大化”的目標(biāo)，真正改善中國(guó)的大氣環(huán)境。

專家呼吁，光伏主管部門應(yīng)更多的鼓勵(lì)限電大省以市場(chǎng)化的方式解決限電問題，切實(shí)避免因限電導(dǎo)致的度電社會(huì)成本的上升。以市場(chǎng)化的方式解決限電問題，雖然變相降低補(bǔ)貼，但卻有利于度電社會(huì)成本的降低，有利于能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，有利于電力交易試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)在全國(guó)范圍內(nèi)的復(fù)制。